有个喜欢炒楼的同事,前几年经常嘲笑我加杠杆买股,说成本大。我

自从写过《加杠杆完全手册》那个系列的文章后,我对加杠杆买股票这件事就越发坦然,以前其实仍藏着掖着,现在是逢人就说,肆无忌惮,少廉寡耻。

我看大部分在股票上加了杠杆的投资人,羞耻心却很重了,觉得自己虽然是干了一件多么出格的事儿,头上时时刻刻悬着一把叫“爆仓”的达摩克利斯之剑,心理压力极大,其实大可不必。

有个热衷炒楼的同事,前几年经常嘲笑我加杠杆买股,说成本大。

我反问他,我炒股加几十万上百万的杠杆,买的是内含价值年增长率至少10%的优质股权配资公司,从思维里听一点儿问题没有股票配资,只要让我足够的时间股价必涨,我必大赚。你买一套二三百万的买房,至少能背100万的贷款,而且这部分贷款对应的是高高在上的价格,是高风险资产,算上利息和交易费用后即使仍能盈利,那么现在每天租金的降幅不能低于7%,这在将来十年能实现出来可不容易。但买股票要确保7%的年化收益能更常常了,买个紧跟大盘的沪深300指数基金就可以,真的是有脚就行。同样是借款100万,为什么我这个就是高风险投资,你的就成低风险了?

同样是贷款100万,我买股最差的结果是亏损后被证券强平,最多是资产归0,而加杠杆买房的,最差的结果是钱赔光,房子被银行收走,还要倒欠银行一大笔钱。可别认为这件坏事概率最低,上世纪90年代日本资产泡沫破了之后的几年,在个别地区价格的极限跌幅超过80%,大量贷款购房的人负债累累,上了银行黑名单不说,天天被催债公司逼着欠款,有的人欠了几千万日元一辈子都仍不清,因此自杀的将近好几万,所以按揭买房可不是什么低风险的一本万利的买卖。日本的昨天更似乎只是我们的今天,这是大势所趋。就像企业负债刚兑的信仰被打破一样,这几年信仰房价依然涨的人是不是越来越少了?

我的这位同学从今年开始似乎不再鼓吹他买的哪两套房了,也开始谋求退路,竟然也在研究基金跟投资产品了,偶尔仍“屈尊”问问我股票的想法。我呢,还是持续吹捧股票,继续指责杠杆,我说我的仓位已经加到了130%以上,风险可控,朋友也没有什么话说了,虽然或者不能完全信任,但也不好反驳。这十年股市的热潮越来越高,而且市场表现真的还不错,世风变了,现在你不懂点儿股票,不买点儿基金什么的,你却不好意思说自己是高净值人群。

以前有房叔房嫂的概念,几张大红本掏出来桌子里一摆,真的想镇的住好多人的。

现在呢?不好说了,房叔房嫂们仍然也是妥妥的有钱人,但几乎只意味着存量,没有了增量,现在比较有钱,以后呢?房价快涨、暴涨的时代过去了,房产证上笼罩的光环也淡了许多,以后该看“股叔股嫂”的了。

然后再说回买股,说回加杠杆买股。

对于这事儿,我认为必须坦坦荡荡的到提问,去研究,你谈得越多,对于加杠杆本身就越感到稀松平常,类似一个“脱敏”的过程。你不敢谈,回避她,归根结底还是对它很过陌生,然后就心生害怕,以至于很多人都不能客观对待杠杆。

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炒股的人分很多种,有的稳妥,有的冒进,即使在极端的风格中,人与人之间的差别只是比较大的,有的是啥也不懂瞎鸡儿炒的赌徒,有的是经过精准判断后看准机会大干快里的猛士。同理,都是加杠杆,风格也有千差万别。我自己是属于那个特别傻的,杠杆大部分加在低估值的,暂时预期不太好的,股价处于绝对底部的股票。

我看到在很多人的潜意识里,加杠杆就意味着那种倍数很大的虚假配资,行为方式与赌博类似。其实杠杆这个概念的刚性是相当大的,配资当然是一种典型的杠杆,但更多的人是在合法合规的范畴内用信用账户加一小部分杠杆,这才是主流。我自己加的杠杆在自有资金的5%-50%之间浮动。

如果只加了5%的额外杠杆,把仓位从100%推高至105%,持仓的股票涨了可以多挣一些利润去杠杆可以买股票吗,跌了也几乎没有爆仓的或许,这点儿杠杆,说实话加了跟没加可能没意义。

把杠杆的上限再次增强,加到20%的杠杆,这时候才能逐渐显露出一些威力来。如果用一年时间总产值增长10%,假设杠杆的费用是一年6%,那么加杠杆后的总收入超过10.8%(10%+20%*10%-20%-6%),可以提高净资产收益率约一个百分点。如果总市值的跌幅是100%呢?可以将总成本从100%提升至118.8%(100%+20%*100%-20%*6%),这个增益的成效就有点儿可观了。

如果杠杆这个工具伤害比较大,我要问一个比较细节的弊端,以合法合规的注资融券业务为例,在后面这个120%总仓位,即额外20%杠杆的举例里,投资人的总市值要上升多少都会产生爆仓的状况?我敢打包票,这个原因99%的股民答不下去,因为没有算过。杠杆在大部分股民的眼里就如同一个概念,一个想象出来的东西,从来没有实操过,没有演算过。

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我来告诉你们准确答案,投资人以自有资金100万进行融资,再向私募借20万买入合计120万市值的股票,这种状况下当股价上涨78%时,主流券商才会提出在两个工作日内追加担保品,否则能面对担保品不足的状况,之后券商会“友善”地给你们平仓,这个之后理论里能够让你剩点儿本金。当股价上涨达到80%时,券商会在盘中直接进行强行平仓,因为可以计算投资人自有的100万资金上升80%后即将不足20万,不够还里借券商的20万了,此时才是真正作用里的爆仓。

那么我们来个灵魂一问:炒个股,把100万炒成了20万,这样的炒股,即使不加杠杆,结局都要好到哪儿去?不加杠杆的炒股小张拿着剩下的20万金盆洗手,灰头土脸的离开股市,去河边摊点了一碗炒饭炒面,看着爆仓后一分不剩的股民小李,心中的优越感就油然而生了?这不是自欺欺人吗?五十步笑百步。

所以在加杠杆这个原因上,根本不存在什么好的杠杆和坏的杠杆,根本原因源于用杠杆的人啊。

当额外的杠杆比率达到50%,即总仓位上升至150%时,投资人承受的行业风险才起初快速增长。有的股民用非常激进的方法,先持有现金投资买入100%的股票,再使用自有资金买入100%股票的方法可以将总仓位提高至200%(即额外一倍杠杆),这种状况下当总市值下跌达到35%时就发生本质的亏损风险,这样操作的人经常的。大部分人口中真正的“满融”,其实总仓位都没有超过165%,券商的平台尚未自动约束了杠杆倍数,券商也怕风险啊。

排斥杠杆的人,厌恶杠杆的人,认知世界的方法永远是非黑即红,没有灰度,他们解释不了原本杠杆还可以少量地加,可控地加,低风险地加,对于杠杆的了解仍停留在“定性”的时期,只有好坏之分,没有升级至“定量”阶段,认知模式存在明显缺失。

我听有些V很喜欢带节奏,说哪个自己是稳健的风格,永远不加杠杆,然后上面一堆附和和认同的评论,也是可怕。怎么?你真的以为加杠杆亏钱跑路的人,不加杠杆能够盈利了?怎么可能,市场有一万种方式割韭菜,杠杆恰恰是很不好用的那种。

现实的状况是去杠杆可以买股票吗,加杠杆买股的人是绝对的少数,首先是因为高门槛,50万的两融门槛看起来不高,很多家庭的总资产总量估计远远超出50万,但能够投入50万以上在股市上的人真的不多,大部分股民的持仓在几万到十几万之间,超过30万的却少。而在达到50万市值的这少个别人上,愿意开通两融业务的,又是少数。现在开通了两融权限的人数量也就1000万左右,我猜其中某些都是僵尸账户,即那些开了不用的,很多券商给后面的业务员压任务给用户随意开一个权限凑数的。最终活跃的两融账户,有利润的,估计也就二三百万。

到11月20日,交易所披露的美股市场上的两融余额有1.55万亿,乍看起来不少了,但股票的流通总额现在早已超过了59万亿之巨,这1.55万亿的两融余额占流通总额的比列只有可怜的2.59%,这才多大点儿比例啊?按这个算下来,两融账户中仓位超过120%的可有几个?超过150%的有几个?满融的既有几个?而且加杠杆的人作为股票这种资产的熟知程度显然是达到普通小散的,大部分是经过市场大量筛选后生存下去的,你见到几个小白入市就加杠杆的?

所以当我们在探讨杠杆时,针对的股民群体就这样一丢丢,由于事实上的高门槛挡住了出来玩票的小散户,剩下的好多是大佬、高净值、高风险偏好的群体,甚至是在日常生活中经营生意,擅长使用会计杠杆,赚过大钱的顺利人士。2014-2015年的那波大反弹,股市上盛行一场轰轰烈烈的造富运动,财富密码就是杠杆。

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之所以你就会看到这些加杠杆后爆仓的意外故事,是因为这样的故事正好可迎合散户的味道,散户喜欢看罢了。一个爆仓的杠杆背后,可能藏着十个杠杆在闷声发大财,正如你就会看到某个富人开公司破产的消息,殊不知做生意赚了大钱的老总比比皆是,只是一百个发财老板的故事却比不上一个跳楼的来得震撼!

在我看来,杠杆能不能加,根本就是一个不需要回答的低级问题,加多少,怎么加才是关键。

如果你能做到以下几点:炒股票时有自己独特的思维跟体会,有成熟的可以大量利润的交易方式,坚持在盘面低位,市场流动性充裕或向好,在低估值或有效估值的股票上加杠杆,持仓组合相对分散,有较多的头寸管理水平,场外现金流健康充裕,心态稳定,那么杠杆完全可以作为增厚我们投资收益的一把利器。

有能力在股市上赚钱的,加了杠杆一样赚钱,没有能力的,谈什么杠杆?不炒股不就好了!

说一个冷知识:据说洗澡的之后打伞,可以不用擦身!

(来源:夏至1987的财富号 2020-11-24 20:38)

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作者: 股票配资

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