股票场外配资合法吗,亏损严重怎么办?律师提醒避免违法场外配资

一、场外配资的意义以及兴起的缘由

今年4月,证监会对私募提出拟定要求:“不得以任何手段开展场外股票配资、伞形信托等活动场外炒股配资,不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或方便。”5月中旬要求券商对场外配资情况自查自纠。近期,证监会更是以颇高的频度数次重申,要求各银行公司不得通过网上证券交易接口为其他机构跟个人参与场外配资活动、非法期货业务提供便捷。那么,究竟何为场外配资活动?从证监会的措辞来看,场外股票配资显然不包括伞形信托。

场外配资所对应的是场内配资,也就是“融资融券业务”。根据证监会颁布的《证券公司融资融券业务管理办法》,融资融券业务,是指向用户出借资金供其卖出上市股票以及借款上市银行供其买入,并缴纳担保物的经营活动。证券公司开展投资融券业务,必须经中国证券监督管理委员会(以下简称证监会)批准。未经证监会核准,任何银行公司不得向用户投资、融券,也不得为用户与员工、客户与对方之间的投资融券活动提供其他方便和服务。

由于场内配资业务必须获得国资委的核准,取得投资融券业务资格,因此,笔者将场外配资业务理解为是“取得证监会核准的注资融券业务资格的期货公司之外的公司通过这些方法为他人炒股提供资金的情形。”

二、场外配资的业务方式

场外配资主要分为线上和线下两种方式。一般来说,线上是P2P(P2P本属互联网公司为资金提供方和使用者提供服务的平台,在建立美国后,业务范围逐渐变异,其中包含将股权包装成投资产品吸收公众存款、担保能力低且存在资本金抽离现象、发行预付卡承诺回购收益进行筹资等。)、互联网金融这一类公司;线下是一些坊间配资公司。以前因为互联网和电子信息技术不够发达,场外股票配资主要集中在线下实体经营,也就是民间配资公司,那时候资金主要是源于东南沿海地区资本非常活跃的地方,例如浙江、福建等地。而P2P网络配资则是现今来开始盛行的,资金渠道非常多,来自证券、信托公司甚至自行投资的状况却有。

场外配资本质里是一种资金借贷关系,配资公司将自有资金和从行业筹集来的热钱通过平台借给投资者,实现投资者的杠杆交易。配资公司提供银行帐户和经费,收取费用。为了保证出借资金的安全,配资公司实时监测用户帐户资金状况,设置平仓线和预警线,当用户资金到达预警线,配资公司会公告客户自行减仓或补保证金,一旦用户资金触及平仓线,配资公司有权立即平仓。场外配资的杠杆率极高,常常达10倍以上,远远超过场内配资(融资融券)1倍的杠杆率,年化利率一般在20%到33%之间,也远远超过场内配资的6%到9%。

三、场外配资合法性问题的探讨

场外配资公司(无论是线上还是线下),通常都是以投资咨询公司的名义对外营业并签订合同,虽然场外配资公司的业务体系跟资金来源存在多种形式,但是究其本质而言,场外配资公司各种配资模式背后的本质行为就是配资公司为用户提供款项和员工自有资金数倍的经费缴由用户自行操作、买卖股票,由客户自负盈亏,同时,根据用户所需资金的金额和时间赚取一定的管理费。如款项亏损到预警线,配资客户要增加仓位并追加风险保证金,亏损至平仓线,配资公司将实行强制平仓措施。配资公司将其自有资金或者所募集的经费以肯定的收益提供让想要投资买卖股票的用户,属于公民与公司两者的支付行为。

违规配资与合法的注资融券业务等还有实质区别。

一是杠杆比率跟投资标的的差别。融资融券业务管理非常明确,证券公司要求用户资产在50万元以上,并且需要有相对固定的投资融券范围股票池。融资的比重通常是50%到1倍。在正常状况下,融资融券业务即使出现损失,一般也不会输光本金。违规配资的杠杆系数似乎没有上限,有的网贷公司、民间钱庄甚至开出1∶10的杠杆,更没有具体融资标的的限制。

二是投资销售的资金来源一般是持牌金融机构的自有资本等,而非法配资的资金来源五花八门股票配资平台,从事配资业务不仅“有钱”之外,几乎没有任何资质要求。

三是非法配资公司收取低廉管理费。在场外配资的利益链条中,配资公司、资金提供方收益来源于各种息费,不和股票收益挂钩,不管股票是利润也是损失,配资股民却能收取这部分息费,同时能独自承担股价变动成本。场外股票配资一般分为线下配资和线上网贷配资业务两种方式。配资周期也大致有两种,有的按天配资,有的每月配资,月费用约为1.3%至2.5%,最高年利息可超过30%,堪比高利贷。与之相比,正规券商的发债融券服务费低很多。

一般来讲,配资公司为了“拉客”避而不谈高杠杆风险,实际上投资者的交易成本被放大了好多倍,一旦市场暴跌幅度较大,就会使参与高杠杆配资的投资者瞬间暴跌,亏的血本无归,甚至背上巨额配资债务。

账户安全性无保证。投资者账户由投资者和配资公司共同掌握,由于配资公司并非从事证券经纪业务的正规机构,没有内控、风控和内部监管,因而游离在司法管理的灰色地带,属于违法领域。一旦配资公司萌生贪念,就必然铤而走险,卷款潜逃。

高风险的场外配资与个人投资者风险承受力明显不匹配,投资者应当遵守前些年场外配资造成股民惨重伤亡的教训,对形形色色的宣扬保持冷静,坚持余钱投资、理性投资、价值投资。如确有融资需求,可利用正规的期货经营机构进行投资融券交易。

四、场外配资什么样的状况是无效的?民间资本从事融资融券业务,可能存在超范围经营的难题。

根据证监会的规定,证券公司开展投资融券业务,必须经证监会核准。未经证监会批复,任何银行公司不得向用户投资、融券,也不得为用户与员工、客户与对方之间的投资融券活动提供其他方便和服务。民间资本是被限制以及禁止涉足投资融券业务的。民间资本从事融资融券业务,可能存在超范围经营的难题。但是,对于当事人超越经营范畴订立协议的弊端,《合同法解释(一)》第10条明确要求:“当事人超越经营范畴订立协议,人民法院不为此认定合同无效。但依照国家限制经营、特许经营以及司法、行政规章禁止经营条例的除外。”融资融券业务是否属于国家限制经营、特许经营以及宪法条例禁止经营的范畴?对此,我们也存有疑问。此外,即使认定融资融券业务属于超范围经营,那么对其的严查是否属证监会的职权范畴?

6、证监会可以充分的调查场外配资是否合法合规,使其逐渐规范化、透明化和全面降杠杆,但是直接提出这些资金进入,严重打击了民间资本进入资本行业的积极性,大量民间资本逃离股市,造成了现在股市危机的缘由之一,并不利于资本行业的稳固和振兴发展。对于能够鼓励跟规范民间资本合理合法的步入资本行业,我们觉得,不需要由证监会通过公布相关民事法规的形式给予调整跟规制,而是应该利用立法的方法应对。证券法修订动议已经于2015年4月20日提请全国人大常委会一审。

相关延伸——《中国证券监督管理委员会关于防止期货配资业务成本的通知》

中国证监会各省、自治区、直辖市、计划单列市监管局,各期货交易所,中国期货保证金监控中心公司,中国期货业协会:

近期市场中产生一批以筹资公司或投资管控公司名义成立、实质从事配资业务的公司(以下简称配资公司),这些公司为用户配置资金,其中有个别资金进入期货市场从事期货交易。

从现在知道的状况看,配资公司经工商管理部门核定登记的范畴多为投资咨询、投资管控或监管咨询等,未获得其他金融销售核准牌照,涉嫌超越经营范畴从事资金支付销售。配置资金进入不同投资行业,其中包含期货市场。配资业务处于期货市场时,多以配资公司控制的个人名义在期货公司开立期货交易款项,并将帐户提供让用户使用,客户存入自有资金,配资公司以此为基数,向客户进行配资。配资公司在交易过程中对用户交易款项实施成本掌控,亏损超过一定比率时对其进行平仓或规定其追加保证金,以确保配资公司自身资金不受损失,同时扣除高额资金使用费。

由于在配资业务中,客户资金被配资公司控制,其安全性难以获得保证;且配资放大了杠杆比率,加大了用户财务成本;同时,配置资金进入期货市场,可能危及期货市场秩序,存在成本隐患。

为维护投资者合法权益,防范配资业务妨害期货市场秩序,各单位应深刻了解配资业务危害性,树立防范意识,同时根据各自职责,积极做好相关工作。

一、各派出机构对于一线执法机构,应重视对期货公司的管控,督促辖区期货公司做好以下六方面工作:

一是确保开户关。各期货公司应明确执行实名开户制度,要求用户银行结算账户、期货交易款项与身份信息一致,一户一码,投资者需现场办理开户,开户现场应留存影像资料。

二是不得从事配资业务。各期货公司应明确在审批范围内建立销售,不得以任何手段让客户融资。

三是不得以任何形式开展配资业务。各期货公司不得与配资公司合谋,为配资活动提供便利。一旦看到期货公司参与配资业务,我能将予以严惩。期货公司要保持警惕,积极排查,防止公司网站及其它信息被配资公司利用,一旦发现,公司应及时实行方法解除。

四是在交易过程中了解到交易账户为配资账户的,各期货公司应及时向工商管理部门及银行业监督管理部门进行举报,同时向公司所在地我能派出机构报告。

五是建立对异常交易情形的监控。配资账户多从事日间交易,各期货公司如在交易过程中看到其交易情形异常,应立即向我能及相关期货交易所报告,避免其妨碍期货市场秩序。

六是做好期货投资者教育工作。各期货公司应将避免期货配资纳入至期货投资者教育工作中,加大宣传力度,向广大期货投资者明示期货配资活动的影响跟成本,增加投资者风险规避意识,远离配资业务。

二、各期货交易所应建立对行业异常交易情形的监测,一旦看到发生异常交易情形的账户为配资公司或配资公司控制的账户,交易所应在根据自律管理规则对其行为取缔的此外,立即向工商管理部门及银行业监督管理部门举报,并向我能报告。

三、中国期货保证金监控中心公司应积极做好两方面的工作:一是想做好统一开户工作,对开户材料进行审查时应明确把关,防止不合理用户参与期货市场;二是想做好期货市场评估监控工作,监控过程中假设发现导致异常交易情形账户为配资公司或配资公司控制的账户的,要及时向工商管理部门及银行业监督管理部门举报场外炒股配资,同时向我能报告。

四、中国期货业协会要从自律监管的角度配资门户,组织敦促会员做好投资者教育工作,提醒投资者防范配资业务成本,并做好相关宣传工作;同时规定会员单位不得从事或以其他方式开展配资业务。一旦发现会员单位参加,期货业工会要根据自律管理规则对违法会员进行惩戒。

中国证券监督管理委员会办公厅

二○一一年七月五日

本文来自网络,不代表7号配资在线立场,转载请注明出处:http://www.dg-mg.com/10965.html

作者: 股票配资

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注