股票回购对业绩预告质量影响的实证研究

股票回购会提高财务杠杆水平_去杠杆化 与 逆回购_股票质押式回购借款财务账务处理

【摘要】:股票回购是上市公司利用自有现金在股票市场上买回必须数量的未发行债券的情形。在美国股票市场中股票回购会提高财务杠杆水平,股票回购往往会取代现金股利,以避免在外流通的债券数目的方法提高每股收入,达到提升资本结构的成效,进而维护投资者的权益。我国证券市场发展政治却短,但政府部门通过对相关条例制度的更改和建立,为股票回购提供了较好_(个从重侧应面因反素映)~(的角发度展研环究境股)。~票,_(公而司作治为理信的息情披况露)~(随回着购制对度公的司逐治渐理)。~(完情善况)_(方所式以之针),_(一对的股业票绩回预购告是)~(影关响于的股文票献回甚购少),_(否可能够对向业投绩资预者告传的达披)~(的。由研于究信也息日披渐露嘉是富反),_(公露司产经生营影的响信这)~(但映从公业司绩治预理告的)x?–~(的一)_(息一,)问题,本文通过理论与实证研究相结合的方式深入探究股票回购对利润预告质量的制约,具有深远的原理价值跟现实含义。全文总计划分为五个章节。第一章是每篇文章的导言部分,在这一部分中对文章的探究背景、意义、内容包括模式进行具体梳理,说明研究步骤中所采取的方式,进而要求本文的探索点,并对有关股票回购和利润预告的探究文献进行了总结。

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第二章是相关概念的划分与原理基础,主要对债券回购、业绩预告质量的概念进行划分,运用自由现金流量理论、信息传递理论、激励理论、财务杠杆原理这四种理论对意义特征进行了论证。第三章是原理预测与假定部分,本章叙述了我国债券回购、业绩预告发展的状况,然后剖析了债券回购对利润预告质量的意义特征,并扩展解析了不同市场化程度下它们关系的差异性,以及公司效益作为中介变量是怎样在两者中发挥效应。第四章是实证检验,选取我国2008-2018年A股上市公司为研究样本,检验了债券回购对利润预告质量的制约,并进一步探讨市场化程度对它们关系的制约以及公司效益的个别中介效应。第五章是研究描述与政策建议。研究看到:(1)股票回购与利润预告质量呈明显正相关关系,股票回购的比重越高,业绩预告的精确度和准确度越高;(2)限定任何理由股票回购会提高财务杠杆水平,市场化程度越高,股票回购对利润预告精确度、准确度的反向作用非常明显;(3)企业效益在债券回购影响销量预告质量的过程中起至个别中介的意义。本文的贡献在于:(1)从理论角度出发配资平台,阐释了债券回购对利润预告质量的制约。现有文献大多关注股票回购对公司股价、经营利润的制约,鲜有文献从销量预告角度观察股票回购对公司治理的影响,本文从债券回购的视角入手,考察其与效益预告质量之间的关系,丰富了股票回购的原理研究成效,拓展了对于利润预告质量影响要素的研究;(2)从实证角度出发,有别与先前的事件探究法,本文利用相关样本数据进行实证检验,并充分考量不同市场化程度下配资炒股,股票回购对利润预告质量影响的差异性,同时测试了公司绩效在它们两者的关系中所发挥的中介效应,最后对于实证研究结果指出了新政建议,为加强股票回购机制跟盈利预告公布制度提供了参考。

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作者: 股票配资

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