场外配资大退潮 “刀尖舞者”夺路狂奔

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近期多只个股在没有明显下跌的状况下,快速连续暴跌,正是由于场外配资收紧,长期盘踞于某些债券的杠杆大户资金难以为继不得不夺路而逃。

以HOMS配资系统在2015年股市持续变化之外被取消为标志,一度登堂入室的场外配资再次进入地下,依靠人情、关系等运转。然而,在管理收紧、实时监测趋严以及个股赚钱效应趋弱等多方面因素作用下,场外配资产业链正遭遇2015年之后又一次退潮期。这个一度畸形繁荣的“生态系统”就好像失去水源的小池塘,正在通往干涸。

近期多只个股在没有明显下跌的状况下,快速连续暴跌,正是由于场外配资收紧,长期盘踞于某些债券的杠杆大户资金难以为继不得不夺路而逃。在管控的高压之下,券商、基金子公司等中介机构也处于风声鹤唳状态,去通道、去夹层、去嵌套正在紧锣密鼓进行之中。就连当时一本万利的配资公司也导致了破产关闭潮。

配资交易方式悄然变化

失去HOMS系统之外宁波股票配资有多少家线上公司,场外配资再次离开以人际约定成为风控基础的时代。

有意思的是炒股配资股票配资门户,随着管理完善、市场赚钱效应减弱,配资总体产量迅速增长的此外,配资双方的操作细节也导致严重差异。

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在2016年,市场中还有较多投资客对杠杆资金青睐有加,不少人力图通过高杠杆实现“一把翻身”,因此利用配资公司等方式进行场外配资的问题却较火爆。

同时配资公司在平台受限的状况下,也亟需寻找新的热钱需求方。一家大型证券营业部投顾向记者声称,当时“每天却会接到配资公司打去营业部的数十个电话,都是想把营业部帮忙介绍配资客户,不胜其烦。”

当时常见的方法是,在配资双方协调确定详细利率、杠杆率后,由资金出资方直接让钱转到需求方的热钱账户里。同时,为了确保资金安全,需求方需要将经费汇款密码交由出资方,由筹资方设置后监管。而供给方在得到资金后,只能自行保留交易密码进行交易操作。

一位不愿具名的营业部人士向记者介绍,如果配资的出资方是配资公司,其与当地大型证券营业部关系普遍又较为密切。一旦该营业部有用户推出此类方法进行配资,配资公司还会统一把营业部“盯紧”上述资金款项,不能让用户以忘记密码等原因来更改及设置密码。

然而,近一段时间来此类问题尚未发生了严重变化。

“1:2、1:5之类的配资现在还可以作。”华东地区一位从事配资行业的专家告诉记者。“但整体很难做,主要是资金出借方和需求方都逐渐降低了。”他声称,现在销售普遍靠亲戚、朋友推荐,而且只能真正对自己操作有信心的用户能够选取进行高杠杆配资。

此外,在操作细节里,配资资金的流动方向也截然相反。上述专家推荐,目前普遍的方法是,在确认准确配资比例后,资金出借方将资金打至自己的款项,同时需求方需将款项全部转到此类账户,并在该款项里进行股票交易操作。由于该帐户属于出借方直接持有,其资金安全可以获得巨大保障。此外,类似于券商融资销售,双方仍承诺建立预警线、平仓线等指标,来实现行业或个股出现极端状况时资金出借方的款项安全。

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配资公司:业务冷清出路狭窄

资金到底停留在入股方账户或者操盘手账户,这似乎技术层面的颠覆暗示出配资公司心态的变化。

记者了解到,目前部分配资公司正在艰难求生存。“2015年最幸福的之后,就是银行都让开伞了,每把伞规模高达数亿元,配资出去意味着利润滚滚而来。但公司今年以来再度进入亏损情况,更要命的是,监管放松让公司员工感到前景艰难,大家纷纷辞职,士气十分沮丧。”曾为某互联网金融公司高管的刘总告诉记者。

在深圳中心区的高端写字楼内,也有不少小贷公司破产关闭,甚至导致卷款潜逃的情形。向先生等一批投资者今年4月底发现自己所使用的配资账户无法登录,等对方到达配资公司时,却看到配资公司已经关闭了,无奈只能报警。据美国小额贷款公司协会公布,小贷公司数量的总量是在2015年9月,此后持续四个季度递减,目前全球小贷公司可能有三分之一处于停业、半停业状态,三分之一小贷公司处于勉强保持状况。

某私募营业部负责人告诉记者,自证监会谴责场外配资并对相关机构进行处罚期间,以其所在营业部为例,以私募为中介机构的配资业务便不敢再尝试了。“现在一直有小贷公司来问有没有客户必须配资,但我们不会再作中介进行撮合了。不能做,也不敢做。就已经的行业环境,连做两融的用户跟资金量也变少了。”

高杠杆投资者夺路而逃

另一方面,曾经提倡使用高杠杆资金的操盘手也正逐步被洗出市场。

最近华南私募圈内人都在为老范而惋惜,这位当时耗资数亿的大户已经输去精光。今年1月,他曾利用贷款手中的物业融了一笔资金“续命”,但4月再度走去平仓线附近,此时老范根本难以找到足够的加仓资金,不得不忍痛砍仓。

老范在退出股市之前,曾是一家四线地产商的小股东宁波股票配资有多少家线上公司,2015年他怀揣数千万元杀入股市,由于天生胆大外加嗅觉敏锐,利用杠杆很快在股票上赚到数亿元,并逃过了2015年夏天的巨震。旗开得胜使得老范信心爆棚,他在2016年初再度利用放大杠杆的手段杀入某上市公司,但因为市场风格轻松转换,老范拉抬股价的做法并没有吸引去跟风盘,却让自己的仓位越来越重,并步步逼近平仓线。今年1月,老范通过质押物业的形式再次引入部分资金,换来一次喘息机会,但在今年4月,老范彻底向市场投降了。

自2015年中期起,股市进行了一轮深度到杠杆,但习惯了使用杠杆的资金并不会轻易就范。在股票行情看涨之后,尤其2016年初,部分资金继续推动杠杆杀入小销量股票尤其是壳资源类个股。这类资金背负着高昂的费用压力,年化利息高达百分之十左右,也决定了其必须是冲着暴利和快钱来的。但在管理从严和信贷去杠杆的背景下,市场成本偏好快速增长,这部分资金拉抬股价的方法失效,在这种个股中越陷越深,部分大户在不知不觉中仍然成了很多个股的实际控制人。

今年以来,监管部门统一协调管理,金融到杠杆步伐推进,特别是4月份资金面骤然紧张,成为压倒部分杠杆大户的最后一根稻草,老范们不得不夺路而逃。其间,多只个股出现闪崩走势,在没有任何利好消息之时,突然发生两去三个跌停板,闪崩的背后恰是这些大量盘踞的大户们认亏出局。

以印纪传媒、亚振家居等个股为例,前者在4月13日早盘开盘后15分钟内被砸到低开,并在之后两个交易日一字跌停,三个交易日内下跌达到27%;后者则在4月17日起的5个交易日内4天跌停,短短一周内股价涨到四成。

其中,亚振家居在4月17日至19日的成交数据显示,来自上海、温州的三家营业部成为卖出主力,占上述三个交易日售出金额比例达到10%。而在之后的4月21日、24日,公司股价打开一字跌停,多家位于北京、杭州、温州等地的营业部席位密集卖出,导致其间公司股票成交总额快速增加。

彼时市场专家普遍觉得,资金十分不计成本地出逃仍然不符合一般交易规律,很可能是使得个别投资人在资金使用里发生特定需要引起。上交所也在4月15日指出,近期发现一批存在异常交易问题的账户地域特点显著。经观察得知,账户主要集中于上海浙江等地,并有向其他地区扩散的态势。

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一位游资界知名学者称赞:“在失败的方向上加杠杆是致命的,加杠杆操纵股价的结果是所有人把筹码扔给你,你不能承受筹码之重,必将被压死。”

券商:主动收缩通道业务

除了以配资公司为主导的场外配资,券商经纪业务平台此前也一直借助股票质押、定向资管等金融产品为大利润客户提供大杠杆配资,但近年券商步入严格整改阶段,主动扩张了此类业务战线。

“我手里最近有一单资管业务方案报到总部被卡住了,这单业务杠杆比率是1.5倍,劣后资金来自契约型基金。”深圳某证券营业部资深投顾小于说,近期券商资管等通道业务处于明确自查阶段,现在只能按照资管新规来更改这单销售才似乎利用审查,压缩杠杆比率至1倍,且去除契约型基金的嵌套,直接穿透到实际投资人。

深圳某证券营业部负责人表示,在伞形信托被弃用后,大市值客户显然可以利用单一结构化产品进行杠杆投资,这些用户的注资起点大约在一千万元,银行资金可以对其提供1倍杠杆的注资,融资资金走信托通道。“在实践中,客户资金可能原本就是加过杠杆的,导致杠杆比率超过资管有关规定的底线,合规风险似乎很大的。我们对这块业务也进行了弱化。”

在2015年中期的配资清理过程中,作为各种场外配资公司和伞形信托所选用的风控平台如恒生HOMS系统等被关闭,私募等机构必须将销售接口与券商直接对接,券商的PB业务逐渐做大。所谓的PB业务,是指向私募等机构员工提供的集中托管清算、后台运营、研究支持、杠杆投资、证券借贷、资金筹集等一站式综合服务金融的统称。

但PB账户存在被钻空子者当作场外配资账户的可能性。业内人士指出,PB账户之下可以分设不同的人物,如私募经理、交易员、风控、复核等,这些不同的人物被剥夺不同的权力,从而确保账户的健康。比如对于资金引入方的配资个人可以行使交易员权限,在帐户中进行证券买卖,而配资方也即资金融出方可以使用风控的权限,在款项到达平仓线时行使平仓权利,保障资金的健康。

“因为PB账户从功能里可以建立配资所必须的多方监管,存在被人钻空子的成本。PB账户也有最近券商自查的重点,我们期望利用严格自查来避免也许存在的合规隐患。”某证券经纪业务部门负责人说。

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作者: 股票配资

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