总结:股票投资的介绍和改进:基本分析和股票选择

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基本分析与选股演讲者:周强2012年4月10日湖北工业大学·股票投资的介绍与改进·基本分析:-宏观经济分析-行业分析-公司湖北工业大学分析·股票投资介绍和改进一、如何进行公司分析•背景关系分析•公司核心指标分析湖北工业大学·股票投资介绍和改进分析框架:关系法(波特模型)股票湖北工业大学·股票投资的介绍和改进•核心指标分析:•隐喻:人资产负债表-收入表-现金流量表湖北工业大学·股票投资的介绍和改进杜邦财务分析系统:净资产收益率总资产收益率×权益乘数销售利润率×资产周转率1÷1-资产负债率利润金额÷销售收入资产金额某资产负债表的资产金额,负债金额,收入,成本和其他损益指标,资产,资本和其他财务指标的÷1991,1992年12月31日(单位:万元)11992现金流动资产8498应收账款165188库存393422合计642708固定资产厂房及设备净值27312880流动负债应付账款312344应付票据231196合计543540长期负债531457所有股东权益(每股人民币1元)500550留存收益17792241合计22992591合计资产33733588负债及权益总额33733588(单位:万元)──────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────1992 691529付息141127税前利润550402所得税187161税后利润363241保留收益242120股利分配121121 2 2),损益表•在一定时期内(通常为1年或1季度)反映经营成果的是财务报表上的损益。

湖北工业大学·股票投资的介绍和改进·营业现金流入,营业现金流出,净营业现金·投资现金流入,投资现金流出,净投资现金·募集现金流入,募集现金流出,募集资金净额金额3)大学股票投资与入门,现金流量表湖北工业大学·股票投资及改进概论二、财务报表阅读方法·财务摘要表·资产负债表·损益表·现金流量表湖北工业大学·简介和改进股票投资·1、查看主要财务数据A.主营业务同比指数主营业务是公司的支柱和重要指标。涨幅超过20%表示增长良好大学股票投资与入门,跌幅超过20%表示主营业务下降。 B.同比净利润指标该指标也是关注的焦点。该指标超过20%,通常具有良好的增长公司,可以用作主要的观察对象。 ([K10]简要阅读财务报表的方法湖北工业大学·股票投资的介绍和改进C.检查合并利润和利润分配表。任何与主营业务利润同时增长的净利润都可以视为良好[ 公司。如果净利润同比增长20%,而主营业务收入却有所下降,则表明利润增长主要取决于除主营业务以外的其他收入,应确定收入来源以及是否湖北工业大学·股票投资的介绍和完善D.主营业务利润率(主营业务利润÷主营业务收入)×100%主要体现了盈利能力公司在主要业务领域中的排名,如有必要,该指标可用于比较同一行业中不同公司的获利能力。

以上指标可以在相同行业和相同类型的公司之间进行比较,并且可以选择较强的指标作为投资目标。湖北工业大学·股票投资的介绍与完善·2)。请查看“重大事件的说明”和“业务回顾”。这些列通常包含一些信息,这些信息指示公司在建项目的潜在利润增长及其利润估计,这是值得分析和验证的。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进•3)。查看股东分布从公司中宣布的前十大股东所持股份数量,可以粗略判断股票是否由大投资者经营。如果股东之间有许多大的个人股东,那么这只股票的投机气氛将更强。湖北工业大学·股票投资的介绍与完善4)。检查董事会和总经理所持股份数量较多的股票数量,其股价直接影响其个人利益,公司表现一般较好;反之;如果董事长和总经理几乎没有持股,则很有可能由政府任命在线股票配资,他们应该仔细考虑是否投资该公司以避免亏损。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进•5)。查看投资收入和营业外收入一般来说,具有单一投资利润来源的公司更可信,并且多元化经营可能不会产生多元化利润。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进(二)如何阅读现金流量表•使用现金流量表的意义在于能够及时,准确地理解量化货币资金的流量。

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它的重要性就像流在人身上的鲜血一样。如果公司的资产看起来规模较大且资产的获利能力不低,但资产的流动性和流动性较差,则可能是由于现金周转所致。失败与破产。例如,在前几年的东南亚金融危机中,香港的“百富勤集团”(Peregrine Group)大量现金购买了垃圾债券,无法兑现。最后,它不得不宣布破产,因为它没有活钱,即使它仍然可以在账面上获利。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进·现金流量表根据公司的三个主要活动区分现金收入和支出。这三个活动是:运营,投资和融资,其中运营活动产生的收入现金流量是最重要的。经营活动产生的现金流量净额可以客观地反映当前的经营业绩和获取现金的能力。经营活动产生的现金流量净额除以流通中的普通股数量,即每股现金流量。比率越大,资产流动性和流动性越强。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进•另外,可以使用其他方法来分析公司:首先,可以了解上市的业务周期公司。如果将报告期内营业现金流入除以流出所得到的比率大于1,则表明公司的营业周期处于良性循环。因为企业收到的钱多于其在业务活动中支付的钱,所以该企业必须处于其业务周期的上升期。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进•第二是了解上市的现金销售能力公司。

将现金和现金等价物的净增加额除以当期实现的净利润所获得的比率可用于了解报告期实现的净利润中多少以现金和收益的形式售出商品的速度。湖北工业大学·股票投资的介绍与改善·以新疆众和(600888)为例,报告期内实现的现金及现金等价物净增加额为12,3042万元,同一时期实现的净利润公司 2002年报告期净利润为311,969千元,比率为3.94倍,是3.94倍,表明本期实现的净利润为现金,实际上无需计算。报告第二节“会计数据和业务数据摘要”揭示了每股经营活动产生的现金流量为1.63元,而同期每股收益仅为0.30元,这是不言而喻的。增长•长江通信(600435))虽然报告期内实现净利润1952.96万元,但经营利润产生的现金流量净额g活动为-9,502.77万元,现金及现金等价物净增加额为-14,893.68万元,表明公司期末实现的净利润暂时仍具有“账面利润”的概念,有更多应收账款要提取。湖北工业大学·股票投资的介绍与完善·三是了解公司主营业务实力。通过将经营活动产生的现金净额除以现金和现金等价物净增加额所获得的比率可以粗略地了解主业及其所占份额公司当前的上升和下降公司各种商业活动。

例如,一汽四环(600742)),该项目在报告期内的比率为2.57,反映现金流入基本上来自主要业务活动,表明公司的主要业务非常有特色和突出。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进(三)如何阅读利润分配表)收益表(也称为损益表)用于反映会计期间企业的经营成果,即揭示利润的构成,而利润分配表只是企业利润分配情况的报告。利润表和利润分配表与投资者的近期利益关系最密切。湖北工业大学·股票投资的介绍和完善·利润表及利润分配表中的数据可在以下几个方面发挥作用:首先,评估公司的经营成果和效率水平,以衡量其成功的程度。 公司在运营和管理中。例如,以振华港机(600320)和振华B股(900947))为例,营业利润除以主营业务收入,得出公司,主营业务利润率为11.12%虽然利润率不太高,湖北工业大学·股票投资的介绍与改进·但作为出口产品的主要制造业企业,在当今世界经济普遍下滑和制造业​​竞争空前激烈的背景下行业仍然可以实现其主要业务的两位数利润率,相反,它们在一定时期内要比某些公司更好,无法预料的因素使得获得“非凡”的高利润率更加值得信赖。湖北工业大学·股权投资的介绍和改进·其次,近年来实现利润的情况预测公司利润趋势。

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以振华港机为例。从公司损益表中,以其主营业务利润,总利润和净利润的三个指标与上一年和上一年同期进行动态比较,您可以得到公司这些这三个指标分别比上年同期增长57.2%,52.81%和54.15%。同时,动态比较主营业务利润率,可以从利润表中计算出公司 2000主营业务利润率。 9.49%。显然,2001年主营业务利润率比上年提高1.61个百分点。湖北工业大学·股票投资的进入和改善·通过这些动态比较,不难得出这样的判断:公司不仅是绝对总利润,而且数量和相对数量都显着增加,并且盈利能力和水平也得到了稳步提高,表明公司成本得到了有效控制和降低,并且内部管理有效。因此,可以判断公司具有良好的未来发展前景。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进•通过再次查看利润分配表中的利润分配数据,我们可以了解到公司报告期内由于新利润而增加的所有者权益数量,并且还了解公司本年度可分配利润的净增长。将今年可分配利润的净增加额除以公司的总股本,即可得出每股可分配利润。可供分配的利润是投资者选择股票的主要原因。该基础比每股净资产水平更有意义。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进•因此,我们可以将公司的分配计划与年度报告结合起来,找出公司的股利政策,然后分析公司是开拓型还是股票型。保守类型。

在上述示例中,对于振华港机,报告期为每股人民币0.08元,但公司计划实施每股人民币0.20元的分配方案,占每股可分配利润的59%。期末。 。因此,让这家公司成为专注于股东投资回报的公司并不困难公司湖北工业大学·股票投资的介绍和改进三、硕士选股策略湖北工业大学·股票投资的介绍和改进股票选择核心问题:•如何找出公司? •如何判断当前股价是否合理?湖北工业大学·股票投资的介绍和改进•公司业务特点,市场地位,市场竞争力,管理水平,盈利能力,增长,财务状况,硕士们更加关注这些方面,例如运营条件和扩张计划。 •关于进入市场的时间和市场表现,对于短期运营有更多考虑因素,而对长期投资的考虑则更少甚至根本没有考虑。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进巴菲特亲自在股东大会上选择股票10招募湖北工业大学·股票投资的介绍和改进•伯克希尔·哈撒韦公司举行了年度股东大会,来自世界各地的37,000名投资者。 80岁的巴菲特精力充沛。他告诉投资者,不仅在美国,而且在世界范围内,严重通货膨胀的可能性很高。结论是:“药物可能比治疗本身更困难。如果我下注人生,我敢打赌未来的通货膨胀率会更高。”湖北工业大学·股票投资的介绍和改进•巴菲特表示,在未来20年或以上的时间里,他宁愿持有股票,而不是债券或现金。

如果我们关注巴菲特,我们应该如何选择股票?实际上,在巴菲特5个半小时的问答环节中,股票上帝已经给了您10条提示:湖北工业大学·股票投资的介绍和改进1条提示:心中没有股票。有人问,您如何将最新的购买机会与历史上的其他购买机会进行比较? •巴菲特表示,在极少数情况下,股票市场明显被低估或高估了,但是在90%的时间里,两者之间的股票市场是模糊的。如果当别人恐惧时跟随恐惧,就无法进行良好的投资。 •绝大多数人关注股市趋势,其他人在买卖什么,他们所考虑的只是过去的股市趋势,而巴菲特只关注基本面的价值公司,他建议投资者:您不是在购买股票,而是公司。只要公司的利润继续增长,股价迟早就会上涨。 •有人问,更多的价值投资者会导致更少的投资机会吗? •巴菲特表示,总会有机会击败市场,因为人们总是一遍又一遍地犯同样的错误。您可能需要长期持有现金,但是迟早会有机会,您必须准备抓住它们。湖北工业大学·股票投资的介绍与改进:安全第一•2009年2月,巴菲特投资3亿美元购买了哈雷汽车的优先股,股息率为15%。哈雷的优先股更像是债券而不是股票,但是哈雷的股价在一年多的时间内翻了一番。

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所以有人问巴菲特为什么不首先购买哈雷的普通股?巴菲特解释:我不确定哈雷的股票值多少,但我非常确定哈雷公司不太可能失败,而且15%的固定回报率非常吸引人。我对投资Harley的债券了解得足够多,但对Harley的股票却了解不够。 •幸福的秘诀是降低期望。在投资中,您必须记住,安全是第一位,而不是赚钱第一位。降低期望值,为最坏的情况做准备,仅进行安全可靠的投资,切勿盲目冒险。我的铁律:首先,永远不要亏钱;第二,永远不要忘记第一。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进3 3提示:选择股票就像选择妻子。 •有人问,如何防止再次发生金融危机? •巴菲特说,金融危机将一再发生,因为人类总是做出疯狂的举动配炒股配资,并且不可能改变人类的习惯。因此,在青少年时期接受良好的投资和财务管理教育并养成良好的习惯非常重要。与读研究生成千上万本书籍相比,在小学知道更多一点是更好的。 •“习惯链条太轻,无法沉重,无法挣脱”,因此巴菲特特意为儿童推出了投资和财务管理漫画,投资必须从婴儿开始。大家考虑一下。大多数人选择股票的能力很差,但是他们选择妻子的能力却很好。为什么?因为孩子们从父母的婚姻中学到了教训,所以他们总是谨慎而严格地选择,最后选择他们理想和幸福的伴侣。

但是这些人从小就没有接受过任何关于选股的教育和培训,他们在选股上花费的时间和精力比选择同伴要少得多。为什么巴菲特在选股方面如此出色?他经常说:选股就像选妻子。实际上,他比妻子更严格,更仔细地选择股票。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进4 4提示:认识自己和对手•巴菲特说,你不能成为所有类型的专家公司。您不需要在所有事情上都是专家,但是您必须对所投资的公司有很好的了解。能力范围的大小并不重要,但是了解企业的​​界限非常重要。您的能力范围。您不必非常聪明,只要避免犯重大错误,您就可以做得很好。 •芒格(Munger)补充说,如果您想精通某事,则必须多想并多练习。每天上床睡觉时,总比早上起床时要好。尽管速度很慢,但从长远来看,您一定会取得很大的进步。从很小的时候起,您就必须不断问自己,什么是有效的,什么是无效的? “知道一切就意味着什么都不知道。整个天空只能吃一招。首先,了解自己的长处,其次,利用自己的长处,学习并掌握一定的类别公司以取得成功。正如孙子所说:认识自己和对手,你永远不会死。能力范围不是固定的,您必须继续学习以扩大您的能力范围。湖北工业大学·股票投资入门与改进第55号:一流的业务•巴菲特过去一直强调,他正在寻找具有强大且可持续的竞争优势的优秀公司。

在这次股东大会上,他问芒格,如果您只能拥有一个公司,您会选择哪个? •芒格说,过去几十年来我们俩一直在努力工作,是寻找具有强大定价能力和垄断地位的最佳产品。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进第66号:一流的管理•巴菲特认为投资就是投资,他非常重视是否拥有一流的管理。巴菲特在股东大会上为高盛辩护时表达了对高盛首席执行官布朗克芬的“ 100%支持”。当被问到谁可以替代布兰克费恩时,巴菲特开玩笑说:如果他有一个孪生兄弟,我会找到他来替代他。巴菲特甚至说过自己值得当女人。 •有人问,如果您在公司中发现不道德或违法行为,您会直接干预吗?巴菲特说:“我们当然会。我们永远不会因赚钱而声名狼藉。”巴菲特非常重视自己的声誉,并希望他所投资的公司管理层永远诚实正直。实际上,听八卦和进行内部交易是不义之财,可能使您一时赚很多钱,但是这种隐藏的定时炸弹会让您在生活中感到焦虑,为什么要打扰呢?湖北工业大学·股票投资的介绍和改进之七:一流的业绩•有人问,伯克希尔公司的下属公司哪个投资回报率最高?哪个公司的投资回报率最高? •巴菲特说,就像可口可乐无需投入资金也可以很好地运作一样,即使投入成本为负,有些公司甚至也可以很好地运作,例如杂志,杂志会预先向订户收取订阅费,然后再寄给杂志。

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企业在业务运营中需要投资的资本数额非常重要,而资本投资为负数公司的资本是最好的。许多消费者公司的投资回报率都很高,但是太多的人想要购买这种类型的公司,因此很难以一个好的价格购买它。 •巴菲特非常重视公司的表现是否一流。他的衡量标准是股权投资回报率。他特别喜欢那些无需投入过多资本即可实现持续增长的超级巨星公司。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进第88号:估值•有人问,如何对公司的估值做得越来越好? •巴菲特说我起初对估值一无所知。后来,我的导师格雷厄姆(Graham)教我评估某些特殊类型的公司,但这些类型公司几乎都消失了,随后,芒格(Munger)指导我转向具有持续竞争优势的卓越公司。投资的目标是在未来20年内找到具有持续竞争优势和价格安全边际的优秀供应商公司。如果我无法基于公司的基本分析进行估值,那么我将完全不会关注公司,这对于成为优秀的投资者至关重要。湖北工业大学·股票投资的介绍和改进之九:集中投资•近年来,巴菲特先后收购了许多资本密集型公司,例如能源和工业领域。去年收购的伯灵顿铁路公司是巴菲特历史上最大的一笔收购。这是一个很大的变化。巴菲特通常只投资于资本需求少,投资回报率高的超级巨星公司,很少投资于此类公共事业公司。

•巴菲特向股东(主要是伯克希尔)解释了这一变化?海瑟薇变得非常大。资本需求很小,收益通常很小公司,这不能给整个人带来足够大的收益率公司。 “我们在一些好的企业中投入了很多钱,但是就回报率而言,这些交易不如可以少量购买的交易公司。”随着公司资金规模的巨大增长,巴菲特只能专注于投资更大的公司,尽管回报率有所降低,但必须如此。湖北工业大学·第十套股票投资技巧:长期投资。巴菲特说,投资的关键是以合理的价格购买一只非常好的公司股票,然后忘掉它并持有很​​长一段时间。时间。 2008年9月,伯克希尔通过其中美能源公司以31亿美元的价格收购了比亚迪约10%的股份。雷曼兄弟破产仅一周之后。自那以来,比亚迪的股价已上涨了近七倍。巴菲特在短短一年内就赚了13亿美元。中美能源董事长索科尔在股东大会上表示,伯克希尔对比亚迪的投资是一项长期投资。巴菲特说:“我支持比亚迪在美国洛杉矶设立三个美国运营部门总部的计划。”湖北工业大学·股票投资的介绍和改进·巴菲特曾经只投资于美国公司,但随着经济的全球化,他开始向海外投资,他对中国非常关注。一位中国学生问巴菲特,他从中国学到了什么。巴菲特开玩笑地说,他对比亚迪公司中一群非常不寻常的人感到乐观。

他还说,中国是一个令人惊讶的经济体,中国具有巨大的发展潜力,这种潜力已经开始显现。他说,他将于今年九月访问中国,明年三月前往印度。 “二十年来,中国人和印度人肯定会比今天过上更好的生活。”他预言。 •“向我学习的人活着,与我相似的人死”。巴菲特的价值投资的基本原则始终保持不变,但他的投资方式始终与时俱进。我们了解到的是,巴菲特学会了正确的投资原则,而不是机械模仿。湖北工业大学·引入和改善股票投资的四项原则:•公司原则:•a。这家公司简单易懂吗? •b。该公司的经营历史稳定吗? • C。公司的长期发展前景是否乐观? •操作原则:•a。操作员合理吗? •b。运营商对股东诚实诚实吗? • C。运营商是否会盲目跟随其他法人的行为? •财务原则:•a。专注于股本回报率(ROE)而不是每股收益•b。计算[折现自由现金流(DCF)]•c。寻找高毛利率公司•d。对于保留的每一元盈余,请确保公司至少创造了1元的市场价值。 •市场原则:•a。这家公司的价值是什么? •b。可以以很高的价格折扣购买这家公司吗?

(即获得安全边际)湖北工业大学·股票投资简介和改进股票选择的方法:•最近一年的股东权益回报率>平均(市场和行业)•平均股东回报率五年内的权益> 15%•最近的年度毛利率>行业平均值。 7年/ 7年内的市场价值增加值与7年内的保留收益增加值> 1•((最近一年/ 7年前的自由现金流)-1> = 1折现流量值

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作者: 股票配资

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