金融去杠杆化将如何影响A股?

《证券时报》网()4月26日新闻

最近,金融去杠杆化的情况有所增加,中国银行业监督管理委员会已密集出台了一系列风险预防和控制政策。 4月10日,中国银行业监督管理委员会发布了《银行业风险防范和控制工作指导意见》(6号文),明确了银行业风险防范和控制的重要领域,包括信贷风险等传统领域的风险。不合规风险,例如债券波动风险。传统的现场风险。 4月12日,中国银行业监督管理委员会发布《关于有效弥补监管不足和提高监管有效性的通知》(7号文),指出有必要加强监管体系建设。 4月13日,中国银行业监督管理委员会发布了《关于集中整顿银行业市场混乱的通知》(第5号文件),建议组织全国性银行业纠正股权和外国投资等市场混乱局面。这印证了我们先前在“新周期”中所做的工作。“一败涂地”的目的是:经济稳定,第二季度的政策平衡将倾向于金融监管。

华泰证券认为,由于以下四个因素,金融去杠杆化对A股的负面影响逐渐增强:一、本轮金融监管具有较高的政策水平,三个委员会共同行动,中国银行业证监会一直在积极监管证监会。深化+中国保监会的积极回应;二、条,经济基本面不断改善,为金融部门的去杠杆化提供了良好的宏观环境;第三、条加强监管后,利率中心被解除,利率对股票估值的支持减弱,利率的负面影响逐渐显现;自从四、2016年A股缓慢的牛市推高收益和估值预期以来,它已逐渐做出反应股票配资,金融去杠杆化对估值的边际影响已开始增加。注意风险偏好下降对市场的影响。

去杠杆对股票的影响

加强金融监管曾经在2016年对市场产生一定影响。从市场表现的角度来看:跌幅最大的行业集中在估值水平超过其历史中心的行业,而跌幅最大的股票下降集中在较高的PEG公司。与2013年不同的是,这一轮外包的流动性要比非标准资产强。重叠的利率通道将减少流动性的短期影响,并增加长期影响。由于金融去杠杆化期间股市的表现与短期利率的相关性更高,预计这一轮金融去杠杆化对A股的短期影响将比2013年慢去杠杆对股票的影响,但会持续更长的时间。

受银行外包赎回的影响,上周市场流动性出现动荡。尽管中央银行增加了放水规模,但仍然难以改变紧缩的资本状况。从根本上说去杠杆对股票的影响,银行外包赎回是银监会进一步加强金融风险监管的结果。自中国银行业监督管理委员会郭主席上台以来,金融监管的力度似乎比以前有所提高,其对第一季度经济和金融状况的分析将再次强调,“更加积极地”防范和控制财务风险,大力管理财务混乱”,显示了预防控制财务风险的决心。此外,三个委员会继续采取联合行动,中国保险监督管理委员会和中国证券监督管理委员会严格掌握了金融反腐败政策,中国银行业监督管理委员会和中国证券监督管理委员会加强了行政处罚,所有这表明“风险预防和去杠杆化”正在增加。由此导致的市场流动性紧缩将在短期内继续。

华泰证券表示,金融去杠杆化导致利率上升,压制了A股的估值。从历史经验来看,由通货膨胀预期引发的利率上涨与A股估值的波动方向相同,但以金融去杠杆化为主导的利率上涨将抑制A股估值。未来,更严格的监管和被动去杠杆化将加剧风险偏好的下降趋势。从历史上的金融去杠杆时期的行业增长和衰退的角度来看,建议关注具有重大估值折扣和持续净资产收益率修复的银行和石化行业。

华泰证券指出,外包基金偏爱蓝筹股,市场担心监管收紧以及外包基金赎回蓝筹股的压力。从过去两周的市场调整以来的情况来看,相对于整体市场而言,外包基金的大量持有量已经超过了5%的回报率炒股配资,这与我们之前的观点是一致的。在市场重心向下阶段,蓝筹股具有防御性。风险偏好下降的影响大于实际外包监管驱动力。建议注意低估值+业绩稳定性+高股息股,注意:海螺水泥/中国人寿/海通证券。

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作者: 股票配资

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