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数据日期:2017Q1-2020Q3

但是,无论如何解释抱团市场,未来都有两件事可以肯定:

在这种情况下,到2021年,当A股的结构性市场达到极限时,我们该如何应对?我们该怎么办?经过多轮牛市与熊市的杨栋,邓小峰,金斌等投资大佬给出了答案。

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如何看待拥挤的流行曲目

带有最终组引号

宁泉资产的杨东:面对未来的巨大变化,我们无法计算出如此高的估值来购买受欢迎的新能源股票的计算

我们认为现在不是投资光伏,锂电和电动汽车股票的好时机。也许一些强大而幸运的领先公司可以利用时间来解决估值问题,并最终成为真正的国王,但是受到猛烈抨击的大多数新能源股票可能只能在未来股价急剧下跌的情况下消化估值。

在10年前出版的《掘金绿色投资》一书中,作者介绍了数十个新能源代表公司。目前,这批公司的一半以上已经破产或接近破产。面对未来的巨大变化,我们不知道如何支付如此高的估值来购买热门的新能源股票。

凤灵资本金斌:所谓的风险控制的核心不是为任何资产支付过高的价格,无论是垃圾股票还是优质股票

回顾历史,在2015年上半年,我们面临着与过去相同的困境:短期回报远不如那些专注于投资大众股票的同行,甚至比许多人还差进入市场的新阿姨们。但是随着潮流消退,我们2015年的最终利润远远超过了大多数人。后来,很多人来找我们谈论合作,说他们的赚钱能力不错,但控制风险的能力不好。我们只能笑了,这些人不知道什么是相同的盈亏来源。他们认为风险控制是要有能力逃脱最高点。当一个过大的气球被针刺穿时,能及时逃跑的人不是基于能力而是运气。但是运气好的人只能选择百万分之一,他们无法复制。

我们控制风险而不踩地雷的历史记录并不是因为我们有能力在泡沫破裂之前就离开。我们没有那种能力。当我们看到泡沫时,我们只是对最后几块铜板并不贪婪。如果我们远离他们,我们自然会遭受较少的伤害。尽管我们没有享受麻醉泡沫的乐趣,但从长远来看,我们并没有减少收入。

人桥资产夏俊杰:从长远来看,不同风格将遵循均值回归定律。因此,当某种风格具有优势时,我们需要保持冷静

2020年的差异无疑是惊人的。消费,技术和医药等​​大多数增长型行业都受到资金的青睐,核心品种已经成群结队并呈上升趋势。许多传统行业,尤其​​是对于那些前景不佳的行业,例如房地产,建筑,银行等,人们的关注度非常低,股票价格仍然很低。这种绩效形式是典型的跟踪投资,即专注于行业属性和繁荣,放弃了估值和绩效标准。

实际上,投资风格之间没有区别,但是每种投资风格都有特定的适用场景或阶段。从长远来看,不同的风格也会遵循均值回归定律。因此,当某种风格具有优势时,我们需要更加冷静。经过极端的差异化之后,行业之间的鸿沟将逐渐缩小,而这棵树最终将不会长高。其背后是均值回归的力量。

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包团市场面临哪些风险因素?

高一资产公司邓小峰:疫情后全球化的重新开始还存在不确定性

2020年初,中国的财政政策和货币政策均松动,这使得宏观杠杆率再次上升。这也意味着在未来几年中,宏观调控环境将是审慎而严密的。中央政府此前曾提议缓慢地改变政策信托买股票杠杆,因此与2020年相比,2021年的政策方向将收紧。政策调整的过程将影响资本市场。

2020年,中国将控制好这一流行病,形成一个内部经济周期。在2021年,海外经济复苏之后,如何打开中国的国门以及如何面对外部国际环境是一个挑战,并且可能会有一些不确定性。

静林资产的高运成:警惕利率上升导致股市估值下跌的情况

A股继续上涨后,市场的估值水平和情绪高于平均水平。如果计算核心资产的估值水平,它几乎接近历史最高水平。但是,部分较高的估值是由于较低的利率水平。只要假设利率水平不会显着提高,那么当前的高估值可能是合理的。

哪些因素会导致利率上升?通货膨胀和经济复苏超出预期。一旦这两个点同时发生,股票市场的估值就可能下跌。因此,我们需要在宏观上保持警惕。

凤灵资本金斌:监事可能会打破基金组织的自我循环并加强链条

从根本上讲,随着经济复苏和通胀预期的到来,长期利率难以维持在较低水平。 1月8日当周,美国10年期利率超过1%,这将给高价值资产带来越来越大的压力。

从国内政策的角度来看,已经有各种各样的信息和迹象表明,监管机构将对热行业基金的发行变得更加谨慎,这将打破加强其自我流通的链条。从市场的角度来看,我们还观察到越来越多具有良好记录的尽责的投资者经常提醒人们流行股的风险。

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结构化市场背后是否存在结构性机会?

仁桥资产夏俊杰:从指数的角度看,可能有必要特别关注沪深500和中证1000的潜在机会。

在过去的几年中,由于缺乏大市值公司,所以CSI 500和CSI 1000指数的表现最差,并且有明显的被边缘化的趋势。但是从美国市场的经验来看,以标普500和罗素2000为例,在过去40年的历史中,罗素2000的增长率大大高于标普500。

从长远来看,中小市值的投资指数公司不仅表现不佳,而且具有非常明显的超额收益。其背后的逻辑是,任何大市值公司都会从很小的年龄公司开始增长。只有当市值增长到庞然大物时,超大指数才能接受它。本质上在线配资平台,大指数牺牲了部分增长,以换取更高的稳定性。因此配资炒股,从纯粹的指数投资角度来看,就像当前的A股市场一样,中长期指数在长期低迷后应该有均值回归的机会。

高一资产邓小峰:中国的产业链非常完整,具有全球竞争力的优秀公司正在各个领域涌现,其中许多没有引起投资者的广泛关注

过去几年,专业机构的风格非常清晰,市场集中的趋势非常明显。也许公司的20%表现良好,公司的80%表现很差。这种人头集中现象在一定程度上反映了中国经济的变化,但并没有反映出中国经济的总体情况。中国的经济产业链非常完整,产业非常丰富。具有全球竞争力的优秀公司正在各个领域涌现,其中许多没有引起投资者的注意。展望未来几年,活跃的投资者应该将精力花在不太知名的公司上,寻找获得超额回报的机会。

丰岭资本的金斌:历史泡沫常常是整体,但是这次不同的是,明显的泡沫和明显的低估并存。这也意味着风险和机遇并存于市场中

未来市场将有更多的投资机会,但这只是需要改变方向。从历史上看,在经济复苏的初期,市场将拥有更多机会信托买股票杠杆,尤其是周期性资产,而且其中许多资产的估值仍然很低。

历史上的市场泡沫往往是整体的,但是这次不同的是,明显的泡沫和严重的低估并存。这也意味着风险和机遇在市场中共存。实际上,由于过去两年的极端市场条件,我们仍然可以找到许多质量和估值都极具吸引力的资产。随着经济复苏变得更加确定,过去被市场抛弃的传统行业中的许多优质资产预计将迎来典型的戴维斯双击过程。从风险收益率的角度来看,这是值得更多注意的方向。

综上所述,几乎没有人可以准确地预测抱团市场的顶部。也许最近的波动只是趋势中的一小部分。在宏观或微观层面的变化结束趋势之前,抱团市场可能会继续向前发展。注重风险控制的经理们不会为任何资产支付过高的价格,无论是垃圾股票还是优质股票。寻找长期过剩的经理人将在差异化的结构性市场中看到结构性机会。短期内面对市场很痛苦,但这是长期过剩的重要来源。

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作者: 股票配资

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