两次坠毁背后的蚂蚁的影子

蚂蚁配资

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编者注:本文来自《巨潮商业评论》,作者杨旭然,编辑王芳玉,经创业网许可转载。

春节假期前两天,A股大幅上涨,上证综指创五年新高,上证300指数创历史新高。许多投资者内心发痒,他们希望假期结束,以便能够进入股票市场。

与春节后市场暴跌相对应,2月份A股投资者数量迅速增加,当月累计增加16 0. 9400万,同比增长7 9. 75%按年。

但是这个“牛市”与过去不同。真正的力量不是这些投资者,而是基督徒。

2020年上半年,公民规模将超过8000万,其中有2000万是年轻的“新公民”。根据暴民研究院的数据,在2020年新加入的基督徒中,年龄在18-34岁之间的人群将占60%。 90年代以后将成为新基督徒的主要力量,而95年代以后和00年代以后也将占一定比例。

此类公民有一个简单而粗鲁的购买渠道:支付宝。

暴民研究所的数据还显示,通过支付宝,微信,京东金融,天天基金,蛋卷基金和其他渠道购买资金的新互联网基地中,有1 6. 1%的年龄介于18-24岁之间,4 3. 9%年龄在25-34岁之间。与通过银行等传统渠道购买资金相比,年轻人对在线渠道的信任度更高。

当成千上万的年轻人通过支付宝购买公共资金并为他们交付弹药时,这对公共资金的管理者也构成了一个大问题:如何坚持“正确的投资逻辑”,消化那么多资金?

从过去一个月的灾难性市场表现来看,他们没有很好地回答这个问题。

01

复制淘宝+余额宝

“支付宝”部分的内容充满了诱惑和诱人。

打开支付宝的财富管理页面,您可以了解蚂蚁集团的大部分“基金业务”。

财务管理栏位于主页按钮的右侧,其重要性不言而喻。进入后,您会发现从左到右的四个最重要的图标是“余额宝”,理财产品,基金和黄金,它们基本上是按照从低到高的风险程度排列的。

点击基金页面后,内容变得非常丰富。显示的主要内容包括基金排名,热门基金,最佳名单,策略选择等。收益增加数据,图表和平台宣传词均可用。

这些资金的促销内容基本上是由产品经理和投资机构通过推测用户的偏好来设计的。不仅有对基金风格的详细解释,甚至还有对基金经理的赞美式描述,以及基金经理访谈的小片段。

除了可能增加合作资金外,这些内容基本上都遵循“马修效应”的原则,即将现阶段市场上表现最好的产品和内容放在最显眼的位置,进行关键宣传。

此内容充满挑衅和诱人。最近一年回报率+ XX%的大红色字母,以及随处可见的基金业绩排名,按照最近一年回报率的降序排列。

在“热门行业”模块中,投资者可以看到那些在增幅列表中排名最高的行业,而投资者可以通过单击列表来购买该行业中的相应资金。值得注意的是蚂蚁配资,每个行业只能直接购买一只基金。尚不清楚此背后是否有任何合作。

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3月13日,当作者写道时,即使在市场经历了急剧下跌并且大量的基金股票普遍下跌了大约30%之后,我们在支付宝的基金页面上看到的仍然是一种欢乐,到处都是提醒人们每年的两位数收益率,几乎没有提到证券市场可能产生的风险。

仅在三个或四个屏幕的最后,支付宝使用小灰色字母提醒“过去的表现并不表示未来的表现,市场存在风险,投资需要谨慎。”

这小字正好是掩盖基督徒投资的最重要原因之一。

在二级市场上最简单的投资法则之一是,在短时间内大量增加存货必然会带来均值回归和随后的回撤风险。

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过分强调短期浮动高收益公共基金将大大增加投资者面临回调的风险。年轻的投资者不熟悉股票涨跌的规律,不了解短期高收益率背后的风险,甚至将这些浮动收益误认为是固定收益。

支付宝基本上通过各种方式将淘宝的“销售商品”思想转移到销售中,以宣传浮动收益和行业收益为重点,但还不足以应对相应的风险。提示。

支付宝除了夸大过去的表现和某些基金的高回报率外,还有另一个非常吸引人的地方-它支持少量方便快捷的购买,并且经常采用“煽动性”姿态。让用户先“买一点”,例如100元。

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在页面上的多个位置,支付宝的产品设计有意或无意地告诉用户在这里,您可以购买几百个十、数百或数千个公共基金,这样那些没有太多钱的人就可以成为富裕的“投资者” ”。参加该游戏。

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蚂蚁集团曾经依靠数亿用户从数亿用户的小硬币和白银中赚取“余额宝”。投资的天鸿基金已成为中国最大的货币基金,几乎重塑了该行业。

这也许是马云将他命名为“蚂蚁”的部分原因:小小的个人,聚集成一个巨大的洪流,成为市场上最大,最有影响力的人。

02

波浪和冲击

大多数投资者无法控制自己的愿望,但该系统是无情的。

一个值得怀疑但没有人怀疑的问题(至少在蚂蚁内部)是,在淘宝和支付宝上销售货币基金的成功经验直接复制到了公共基金的销售中。真的合适吗? ?

货币基金交易的大多数对象是短期货币工具,包括国债,中央银行票据,银行时间簿,短期政府债券,信用较高的公司债券等。市场巨大,而且交易量最大。其中有债务工具。

这个市场涉及几乎所有类型的债券交易,并且非常大。相反,公共资金所在的证券市场要小得多。对于符合公开募集资金投资标准的公司,A + H两个地方的股票市场将不超过500个。大量资金进入后,很容易迅速提高这些股票的价格。

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淘宝出售商品,可以无故退货7天。不管货物有多糟,它们都是消费者手中的实物。但是对于公共资金,可以赎回资金,并且在此过程中产生的任何损失必须由投资者承担。这意味着投资者的心态与消费者的心态完全不同,并且难以控制。

那些没有资产定价能力,只能买几百元或几千元资金的投资者已经形成了庞大的资金流,以“蚂蚁搬家”的力量介入了公共资金,仿照了《余额宝》的游戏性,但这也是成功的。这是推高“抱团”股票估值的重要因素。

当投资者指责公开发售基金被“分组”时,他们没想到的是,大量新基金会的出现加剧了公开发售基金的“分组”状况。

这些原教旨主义者和专业投资者之间的最大区别是,他们中的相当一部分没有定价相应资产的能力。他们不仅在追高时不看价格,而且在赎回时也不看价格。当市场波动并且亏损的公民选择赎回时,它将迫使基金经理出售股票,这将对市场产生巨大影响。

除了在“新基础开发”中扮演重要角色外,许多投资者还记得,在动荡的场外交易和断路器问题中,蚂蚁集团在2015年也起到了推波助澜的作用。

2014年,由马云控制的浙江融信网络集团通过收购成为恒生电子(SH:60057 0))的实际控制人。在此之前的两年配炒股配资,恒生电子开发了HOMS系统,很快成为促进股票配资产业蓬勃发展的“武器”。

简而言之,该系统不仅可以灵活地划分仓库,还可以方便地实施融资客户的风险控制。因此,在201 4、的2015年大牛市中,它已经成为很多场外交易配资 公司和伞式信托所采用的系统。

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股票配资已经出现很多年了,它的大多数客户都是财务实力强大且超过一百万的“大客户”。但是,在没有像HOMS这样的自动监视和清算工具之前,该市场的规模和发展速度是有限的。

HOMS系统的出现使当时的私募配资股票成倍增长,参与者的资金水平迅速下降。通过各种配资 公司的数十万,数十万甚至数万的大量投资者参与其中。

该产品与商业风格和Yu’e Bao非常相似:它使用技术的力量来允许更多的人参与最初具有阈值的金融活动。

大多数投资者无法控制自己的愿望,但该系统是无情的。最终,这两种力量共同造成了巨大的冲击,资本市场出现了波动。

在2015年的事件中,恒生电子被中国证券监督管理委员会罚款4. 14亿元。但后续行动是,这个孩子公司申请破产,仅支付了2000万元人民币就被接受。破产前,“杭州恒生网络技术服务公司”原名更改为“罗峰网络”,并清除了与恒生的关系。

恒生电子认为,这与市场的崩溃和融合无关。在第二天(2015年7月14日),当监管机构访问了恒生电子在杭州滨江的办公楼时,恒生电子董事长彭正刚接受了媒体采访并大喊:

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整个股市崩盘是怎么发生的?作为监管机构,中国证券监督管理委员会一定会证明并找到原因。目前,有人认为这是大股东减持,有人认为这是配资,甚至有一些阴谋论。这些将由监管机构做出判断股票配资平台,但有一点是肯定的,它与我们的HOMS系统没有直接关系。

03

蚁群的边界

蚁群强调了蚁群的力量,却低估了蚁群的破坏性。

如上所述,HOMS,余额宝和支付宝的共同点是,它们都使用技术手段和力量来允许更多的人参与最初具有一定门槛的金融活动。

从产品设计的角度来看,这些业务符合Ant Financial一致的产品逻辑-可以使最初充满高阈值,访问系统和各种限制的金融产品更加均衡和自由地流动。

从一开始,这种愿景似乎足以打动投资者,员工和客户。对于这个利益链中的每个人,整个事情看起来都是积极向上,阳光明媚且充满创新精神的。

但是蚂蚁配资,为什么这些股东,雇员,用户甚至整个资本市场陷入创新的“反射性”而无法自拔呢?蚂蚁两次成为资本市场剧烈波动背后的助推器后,做了什么错事?

技术和互联网共同带来的财务需求可以形成一个新的市场,并使Ant Group自己赚很多钱。

但尚未考虑该市场是否可以满足如此众多的突发需求,以及蚂蚁集团在满足这些需求并获利时需要承担的风险。

我认为,蚁群强调了蚁群的力量,但低估了蚁群的破坏性。

关于资本市场,中国的资本市场本身已经是一个“零售市场”。根据“中国和解”官方网站的数据,到2020年,整个市场中9 9. 77%的投资实体为散户投资者,而机构投资者仅占0. 23%。

这些机构投资者的大量资金来源最初主要是金融机构,公司和拥有相对大量资产的投资者。这些相对理性和承担风险的投资者已经使公开发行相对合理。 ,冷静的投资主题。

然后,在支付宝和各种互联网基金销售工具的支持下,大量散户投资者成为公共基金的投资者,仅0. 23%的机构投资者进行了“二级零售”。

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毫不夸张地说,这是对中国资本市场定价能力的回归。

2020年是基金回报的重要一年,但是许多参与其中的基督徒正在将基金“炒作”股票。除了支付宝以外,第三方基金销售巨头天天基金公司(Tiantian )最近还向上海证券交易所提供了一条数据:

平台个用户的股本在2020年的平均回报率仅为1 9. 19%,远低于股票基金的平均回报率超过40%。根据业内人士的分析,尽管2020年是股票基金的“重要年份”,但一些基督徒追逐涨跌和频繁操作,最终导致收益缩水。

在这种追逐的兴衰和频繁的操作中,蚁群的界限已经很清楚:技术进步本来是善良的,但绝不应该用来放大人类的贪婪和恐惧。

“余额宝”的出现将大量用户分散的资金聚集到一个庞大的基金中。货币基金的鼎盛时期曾经超过5万亿人民币,占据了中国基金市场的一半以上,最终迎来了强有力的政策监管。

但是支付宝基金业务的“招募户户”已经收集了大量分散的资金,并在另一个规模较小的资金池中掀起了一股巨浪。

04

写在最后

3月3日,中国基金业协会发表了正式声明:

关于公募基金行业投资和教育宣传工作的建议,包括严格履行受托义务,忠实于投资者的最大利益和专业价值,审慎,合规地开展投资和教育宣传活动,投资和教育严禁活动,也不允许娱乐。违反相关的国家精神和社会公共秩序和良好习俗,机构不得从事或参与与娱乐有关的活动。

3月4日,支付宝加入90个基金公司,并表示“将积极响应中国基金业协会的倡议,称它将利用双方的优势继续进行投资和教育。活动,促进合理的投资,并帮助投资者树立更专业的财务管理理念。”

3月9日,支付宝财富管理智库发布《致投资者的信》。信中提到:

在当前市场波动加剧的情况下,我们应该相信专业的力量,并给予具有丰富投资经验,综合能力和强大回撤控制能力的优秀基金经理更长的时间进行专业操作和使用时间来换取投资增值。

面对动荡,我们必须首先稳定我们的心态。波动性不仅是股票市场的特征,还是股票市场的主要收入来源之一。短期市场波动不会影响股权投资的长期价值…

这一天,上证综合指数下跌1. 82%,并跌至最低332 8. 31点。公共基金的抛售仍在继续,大批持股量达到了调整以来的最低价。

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作者: 股票配资

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