细化新的股票质押规定的10大变化:一张票的质押率不超过50%

内容

一、背景

二、 4个重要更改

三、“措施”的主要内容

背景

经中国证券监督管理委员会批准,上海证券交易所(以下简称“上海证券交易所”)和中国证券登记结算有限责任公司公司(以下简称“中国”)清算《业务办法》(试行)股票质押 配资比率,于2018年1月12日发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》(2018年修订),并于2018年3月12日正式实施。

4个重要变化

1。质押率要求

股票质押率的上限不得超过60%。单一证券公司和单一资产管理产品作为融资方应分别接受不超过30%和15%的单一A股质押率。整个A股市场质押率不超过50%;

2。参与方要求

(1)合并方不得是金融机构或其发行的产品。所调集的资金应用于实体经济的生产和经营,并由专门账户管理。首次初始交易金额并购交易的金额不得少于500万元人民币,以后的每笔交易不得少于50万元人民币,并且不再将资金和债券作为初始质押目标;

(2)允许满足某些政策支持的风险投资资金用作整合方,以支持创业创新。

3。经纪人要求

(1)按照分类监管原则控制参与股票质押式回购交易业务的证券公司自有资金的融资规模:

分类评估结果为A,自有资金筹集的余额不得超过公司净资本的150%;

分类评估结果为B,自有资金筹集的余额不得超过公司净资本的100%;

分类评估结果为C,自有资金筹集的余额不得超过公司净资本的50%。

与此同时,经纪人必须为坏账计提减值准备。

(2)经纪公司需要为收款方建立持续的信用风险管理和资金使用跟踪管理机制。收款方将资金存入指定银行开设的专门帐户中以进行证券交易公司,以加强证券公司如果发现资金使用违反了协议,则应敦促收款方采取纠正措施。

(3)加强了证券公司的尽职调查要求。完善了尽职调查流程,人员,报告等,并加强了对业务风险的事先控制。

(4)经纪公司应将一些参与方的严重违反或违反合同的行为列入黑名单,并通过协会向行业披露黑名单信息。同时,经纪人应要求将黑名单各方作为在披露之日被列入黑名单。自开始之日起1年内,无法为其提供任何融资。

(5)经纪公司不得有9种禁止的行为,例如虚假宣传,便利客户的不正当交易以及占用其他客户的交易结算资金。

(6)经纪公司应充分披露业务风险,严格防止利益冲突配资网,并加强管理人员的责任;经纪公司不得通过交易向公司股东或其关联公司提供服务。

4。时间节点

采用“新旧”原则,有关修改仅适用于新合同。可以根据原始法规实施和扩展以前存在的合同,而无需提前关闭。新规定于2018年3月12日开始实施。

主要内容

1。一只股票的总质押率的变化

这是股票质押业务新规则中最引人注目的方面。目的是预防和控制风险。

根据统计,目前有123家A股上市公司,总质押率超过50%,有180家公司的质押率在40%至50%之间。

([1)规模快速增长

股票质押式回购是公司上市股东常用的融资方式,即以其持有的股票或其他证券作为质押,并以一定的质押率进行融资。

自2013年联交所发布《股票质押式回购交易和登记结算业务办法》以来,以前不受欢迎的股票质押业务发展迅速。 2016年8月,融资规模首次突破1万亿元。年增长率为8 1. 18%。

([2)清算风险

不容忽视的是,在规模迅速扩张的背景下,2017年,上市公司公司大股东出现“爆炸”警报:

7月,洲际石油天然气公司发布公告称,由控股股东向长江证券质押的8680万股股份公司(占总股本3.的83%)被迫清算。提供商平安银行由于清算行的原因,质押库存将在6个月内减少。由于2017年股权质押的清算,这是第一位被清算的控股股东公司。受此消息影响,公司的股价在第二天下跌了7%以上。

从这次发布的新法规的角度来看,监管机构已经注意到其中涉及的风险。修改后,交易所可以根据市场情况调整质押率上限,减少杠杆空间,进一步加强风险管理。

2。证券公司分类和监管变更

([1)自有资金余额监管

这一次降低了证券公司募集资金(自有资金)与净资本的比率,并根据证券公司的分类和等级要求进行区别监管:

分类评估结果为A / B / C证券公司,自筹资金余额不得超过公司净资本的150%/ 100%/ 50%。

([2)黑名单系统

新规定要求证券公司建立股票质押式回购交易黑名单制度,并通过中国证券业协会向行业披露黑名单相关方的备案信息。黑名单中将包含以下操作:

①如果合并方未能按照商业协议进行回购,并且在超过90个自然日后仍未回购,则证券公司应在5个工作日内通过中国证券业协会向行业提出申请。披露黑名单信息;

②合并方未按照法律,法规和自律规则使用动员资金,未按照业务协议规定的期限进行更正。证券公司应在业务协议规定的更正期限届满后的5个工作日内通过中国。证券业协会向行业披露黑名单信息;

③中国证券监督管理委员会或协会要求列入黑名单的其他行为。自披露之日起1年内,证券公司不得向被列入黑名单的当事方提供融资。如果证券公司未能按照这些准则准确记录黑名单信息,协会将采取相应的自律管理措施或自律制裁;情节严重的,将移交给中国证监会等有关机构处理。

([3)股票质押式回购交易行为守则

证券公司不得参与股票质押式回购交易中的以下九种行为:

①通过虚假宣传等手段诱使客户参加股票质押式回购交易;

②为客户提供进行内幕交易股票质押 配资比率,操纵市场,规避信息披露义务或从事其他不正当交易活动的便利;

③占用其他客户的交易结算资金进行股票质押回购交易的资金结算;

④通过自有资金向公司的股东或其分支机构提供股票质押式回购交易服务;

⑤允许资产管理合同和相关文件中未明确约定的集体资产管理计划或有针对性的资产管理客户参加股票质押式回购交易;

⑥未经资产受托人同意,将通过集体资产管理计划或有针对性的资产管理客户募集资金,以供购买者回购证券公司自有资金回购交易;

⑦使用股票质押式回购交易进行商业贿赂或利益转移;

⑧在未经中国证券监督管理委员会批准的交易场所进行或变相的股票质押融资;

⑨法律,行政法规以及中国证券监督管理委员会和协会禁止的其他行为。

PS:当前未发布交易的参考市场价值1. 76万亿,将在合同到期后到期,并且不会提前结算。它们中的大多数都被翻转了,并且有更大的缓冲空间用于缓解。市场压力。

3。质押股票的动态管理和差异化管理

新规定要求证券公司应综合考虑参与方的资格,质押股票的类型,交易时段,近期价格波动,估值,流动性和上市行业基本面等因素公司。动态管理特定项目的质押库存质押率,并对相同质押库存质押率进行差异化管理:

(1)如果将限制销售的股票用作质押股票,则在相同条件下原则上的质押率应低于限制销售的股票;

([2)交易周期较长的质押股票,原则上,在相同条件下,质押率应低于交易周期较短的质押股票。

(3)证券公司应实施股票质押式回购的集中统一管理,并建立完整的管理体系,操作流程和风险识别在线股票配资,评估与控制体系,以确保风险可测量,可控制和可承受。 ,并且应该建立业务隔离系统,以确保在机构,人员,信息和帐户方面将股票质押式回购与潜在冲突的业务彼此隔离。

(4)当抵押品存在以下条件时,证券公司应仔细评估抵押品的风险:

①质押股票所属的上市股票公司在上一年度亏损,但仍不确定本年度是否会扭亏;

②最近的质押股票增加或市盈率提高;

③已抵押股票在股票市场的总质押率及其作为保证金融资和证券借贷抵押品的比例合计更高;

④与已抵押股票相对应的上市公司有退市的风险;

⑤与质押股票公司对应的清单及其执行人员和实际控制人正在接受有关部门的调查。

4。规范资金使用,限制小额认捐

为了专注于为实体经济服务,新规定对合并方的资格,资金使用,最低交易额和初始质押的范围进行了规定,很明显,合并方不得是金融机构或其产品,不得将资金用于实体经济的生产。经营活动不得用于淘汰行业,认购新股或购买股票。

(1)股票质押不能用于购买新股票。除了这两种融资外,许多投资者还使用小额抵押来增加购买新股或购买股票的杠杆率,从而将杠杆投资目标扩展到两个之外。竞标。

(2)该新法规对合并方的资格,最低交易金额等进行了规定,小额抵押的惯例将不再起作用,新法规设定了融资金额门槛并阐明了合并方的第一笔最低交易额不少于500万元,且每次不少于50万元。

(3)参加方不得是从事贷款,私募股权基金,个人贷款及其他业务或上述机构发行的产品的金融机构或其他机构,但符合某些政策的风险投资基金除外支持。

上述规定直接限制了对非生产性和商业性融资的需求,引导资金向实体的流动,并进一步体现了金融监管的指导,将资金由虚拟转移到实际,着重于金融服务实体的定位,预防风险和去杠杆化,这将有助于资本市场的长期健康发展。

5。证券公司为集成方开发持续管理系统

(1)管理系统的形式

新规定要求证券公司应为合并方建立持续的管理体系,并采用各种形式,例如实地调查,现场采访,电话采访,电子邮件采访和委托调查,以进行定期或定期调查。在回购期间对整合方进行不定期采访。进行回访以了解可能影响参与方还款能力的相关因素,并评估和跟踪其还款能力。证券公司可以根据要回购的初始交易金额,风险水平和其他因素进行分类和连续管理。

([2)跟踪跟进和监督

证券公司应与收款方明确商定将在业务协议中使用的资金的使用,将收款资金存入收款方在由证券公司指定的银行开设的专用帐户中,并明确同意收购方有义务定期或不定期地报告资金使用情况,并采取实际措施跟踪合并方的资金使用情况。

如果合并方违反法律,法规,自律规则或业务协议,证券公司应敦促合并方在业务商定的期限内进行更正,并且不得继续放贷。在更正之前向合并方提供资金;不遵守业务协议的,如果约定限期改正,应要求收购方提前回购。

附加:

上海和深圳市场的质押率超过50%的股票

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作者: 股票配资

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